Bank of America Memilih Mata Uang Pasar Karena Resiko Inflasi Meningkat

 

Dengan kembalinya permintaan global dan kemacetan pasokan yang kemungkinan besar akan menaikkan harga pengiriman, makanan, dan energi, Bank of America yakin inflasi pasar berkembang akan segera terjadi.

Dalam sebuah catatan yang didistribusikan hari Minggu, Ahli Strategi Lintas Aset EEMEA David Hauner menyoroti bahwa sementara pasar memperkirakan inflasi AS tertinggi selama satu dekade, ekspektasi pasar negara berkembang tidak mengikuti, meskipun biasanya lebih rentan terhadap inflasi daripada pasar maju.

Tanda pertama bahwa lonjakan inflasi akan segera terjadi di pasar negara berkembang, kata Hauner, adalah lonjakan tarif pengangkutan baru-baru ini, karena kebangkitan perdagangan global dan kendala kapasitas di antara operator menyebabkan kemacetan pasokan . Analis BofA juga memperkirakan harga minyak menjadi dua kali lipat dibandingkan tahun 2020 dan mencatat bahwa harga pangan sedang meningkat.

“Biasanya, efek dasar harus diabaikan, tetapi kami memperkirakan efek dasar tersebut menimbulkan kekhawatiran di pasar yang sudah gelisah tentang inflasi AS,” kata Hauner.

Tarif angkutan kontainer spot saat ini berada pada level rekor tertinggi, tiga kali lipat dari level pada saat ini tahun lalu dan dua kali lipat rata-rata setahun penuh tahun 2020, meskipun operator besar seperti Maersk mengharapkannya untuk normal pada kuartal kedua tahun 2021 dan seterusnya.

Sementara prospek jangka panjang lebih seimbang, dia menyarankan risiko naik tetap lebih tinggi dari biasanya, merekomendasikan investor mengambil kesempatan untuk melakukan lindung nilai.

 

“Faktor disinflasi sekuler lainnya sedang menyusut: pasokan pekerja vs non-pekerja akan mencapai puncaknya tepat ketika deglobalisasi dan tingkat tabungan yang lebih rendah kemungkinan besar akan meningkatkan biaya juga,” kata Hauner.

 

“Sebaliknya, otomatisasi tetap menjadi faktor disinflasi penyeimbang utama. Keseimbangan kekuatan ini kemungkinan akan menentukan masa depan inflasi EM jangka panjang. ”

 

Bank sentral Hawkish, neraca yang tangguh

Hauner merekomendasikan pembelian mata uang yang didukung oleh bank sentral hawkish atau neraca pembayaran yang kuat – yaitu real Brasil, yuan China, koruna Ceko, dan won Korea Selatan – bersama dengan eksportir minyak, terutama rubel Rusia dan ekuitas Rusia.

“Di antara negara-negara EM, lingkungan dengan kenaikan inflasi dan tingkat suku bunga mendukung pasar yang tahan terhadap biaya pendanaan yang lebih tinggi dan pada kenyataannya mendapatkan keuntungan dari komoditas yang meningkat,” kata Hauner.

“Ini termasuk Rusia, Arab Saudi atau Uni Emirat Arab (UEA), misalnya. Kami menyukai Rusia dalam ekuitas dan FX, dan Dubai dalam ekuitas. ”

Mata uang di negara-negara di mana bank sentral kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga untuk menahan tekanan ini kemungkinan besar akan diuntungkan, analis BofA menyoroti.

“Selain RUB tersebut di atas, kami juga menyukai BRL, CNH dan CZK karena alasan ini, serta KRW sebagai proxy untuk China. Dalam hal suku bunga, kami menyukai posisi bearish di negara dengan imbal hasil rendah seperti Hongaria atau Polandia. ”

Hauner dan timnya menyarankan bahwa secara seimbang, bukti mendukung investor setidaknya menambahkan beberapa perlindungan terhadap inflasi yang lebih tinggi di pasar negara berkembang.

“Risiko tampak asimetris: untuk saat ini, pasar menunjukkan sedikit kekhawatiran tentang kenaikan tekanan harga. Dalam beberapa bulan ke depan, kejutan naik kemungkinan terjadi dan dapat membuat pasar lebih gugup juga tentang cerita inflasi jangka panjang, ”katanya

“Juga dalam jangka panjang, kekuatan refleksi muncul lebih kuat daripada untuk waktu yang lama (kebijakan makro yang lebih longgar, de-globalisasi dan demografi), meskipun kami juga menghargai argumen bahwa otomatisasi akan terus membatasi inflasi EM terlepas dari semua faktor-faktor ini. ”

Sumber : CNBC

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *